经济日报:应正确理解股份回购作用

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2018-09-15

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  宋人的《燕北杂记》中记载:“辽俗,九月九日打围,赌射虎,少者为负,输重九一筵席。

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华帝将退全款变成了退购物卡,暴露出来的是华帝的小气,缺少大胸襟,影响的是华帝在消费者心目中的形象。7月16日凌晨,法国队以4比2战胜克罗地亚队,夺得2018俄罗斯世界杯冠军。与此同时,华帝股份连夜宣布:正如之前承诺:法国队夺冠,华帝退全款。

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    基于对2023年的数据预测,韩国教育部筹备推出一项大规模的大学结构改革方案,对于那些表现不佳的大学将停止财政援助。这就意味着,在未来七年中,韩国大学必须要在现有基础上,将大学生入学人数缩减至11万人。因此,生存问题成了摆在许多韩国大学面前的一道残酷的现实。  韩国国立忠北大学与陕西的一家私立教育基金会进行合作,于上个月在西安建立了一所姊妹学校。

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  第五届由国家发改委评选,由于没有行业协会从地方到省市金字塔式的系统支持,使得此界评选争议不断。到了第六届则由工信部负责,2013年7月,工信部按照国务院《关于取消和下放一批行政审批项目等事项决定》,将中国工艺美术大师评选工作正式转交给中国轻工业联合会。

LED照明替代传统照明的趋势非常明显,LED灯具的应用也日趋广泛深入。  目前国内LED产业的发展正处在上升发展期,市场需求也一直在快速增长。有数据显示2013年国内LED室内照明市场增长86%,预计2014、2015年的增速将为65%、43%。同时国内市场上销售的LED产品种类繁多,质量良莠不齐,各种性能参数的评定标准也五花八门。  在这一波LED快速发展的浪潮之下,如何合理评定LED的性能指标,规范行业发展方向是需要社会各界高度重视的问题。

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  会议传达省委常委、宣传部长梁建勇来漳调研指示精神,强调要讲好“语堂故事”,做好融合文章,铸好文化根魂,做大做强文化产业,提升漳州文化竞争力和软实力。会议传达省委常委周联清来漳调研指示精神,强调要把精准实效作为重要标准,把产业扶贫作为治本之策,把多方联动作为坚强保障,坚决打赢打好脱贫攻坚战。(记者陈岩)副省长郑建闽来漳调研国土资源工作  7月19日,副省长郑建闽一行来漳调研国土资源工作。市委常委、常务副市长张慧德陪同调研。

  中国科学技术大学兼职教授、博士生导师,中华全国青年联合会委员、中国科协七届委员和十届、十一届全国人大代表。1999年创办安徽科大讯飞信息科技股份有限公司,并担任总裁至今,2009年4月起同时兼任董事长。嘉宾简介:严介和,太平洋建设集团创始人,华佗论箭组委会首席专家,苏商集团董事局主席,太平洋商学院院长。有“全球华人第一狂人”、“财富黑马”、“中国厚待员工第一人”之称。

  他多次强调,随着农业现代化步伐加快,新农村建设也要不断推进,要来个“厕所革命”,让农村群众用上卫生的厕所。  “厕所革命”事关作风建设。不管是“厕所革命”也好,垃圾清理也罢,都是事关民生的基础性工作。习近平总书记认为,“要像反对‘四风’一样,下决心整治旅游不文明的各种顽疾陋习。要发扬钉钉子精神,采取有针对性的举措,一件接着一件抓,抓一件成一件,积小胜为大胜,推动我国旅游业发展迈上新台阶”。

  海关总署还说,今年前6个月其总共查获963起走私案,涉案金额达亿元人民币。  最大的案件之一是上海某公司走私万吨钢渣。而在位于中国废物回收小镇贵屿附近的汕头,海关稽查人员查获20万吨塑料和其他固体废料。

  据重庆市档案馆唐润明发表的研究文章,新中国成立后,党中央在全国各地实行大区一级的行政区划制度,相继建立了华北、东北、华东、中南、西北、西南等大行政区,并在各大行政区内设立军政委员会或人民政府,作为中央人民政府的代表机关,实施对各大区的行政领导。西南军政委员会所辖区域为“云南、贵州、西康三省,川东、川西、川南、川北四行政区,重庆一直辖市及西藏”。

  过去电力过剩的情况下,通过竞争降低电力成本还相对容易,但今年电力从供大于求到基本供求平衡,个别高峰时段供不应求,发电企业降价动力自然弱了,这也是市场规律。

[][字号][]  股份回购制度特别是上市公司股份回购,是成熟资本市场的基础性制度之一。 这一制度在优化资本结构、稳定公司控制权、提升公司投资价值,建立健全投资者回报机制等方面具有重要作用。

广大投资者和公司应正确理解股份回购的作用,避免过分夸大风险或利好而走入误区  中国证监会日前会同有关部门研究起草《中华人民共和国公司法修正案》草案,提出了修改回购有关规定的建议,包括增加股份回购情形、完善实施股份回购决策程序、建立库存股制度等内容。 这意味着延续10余年的现行股份回购类型有望增加,股份回购程序有望简化,以上市公司为代表的股份公司有望通过新的回购工具,更好地维护公司信用及股东权益。   不过,对于完善回购制度也出现了质疑之声。 具有代表性的观点有三种:一是公司回购股份完全等同于大股东增持,未来公司也可能为了套利减持股票,或拉抬股价后大举减持,“忽悠式回购”对市场会产生负面影响;二是公司回购的股票也可以做股权质押,客观上具有“掏空”公司的风险;三是此时此刻修订完善股份回购制度,主要是出于“救市”考量。

  这些观点看似有道理,其实大多犯了混淆概念和以偏概全的错误,反而容易曲解股份回购制度的初衷。   所谓公司股份回购制度,是股份公司在特定情形下收购本公司已经发行在外的股份。 回购的主体必须是股份公司,包含但不限于上市公司。

回购的股份可以用于公司减资、股份公司合并、股权奖励等,回购的股份可以转让、注销或者将股份以库存方式持有。

  对比定义不难发现,公司回购股份与大股东增持看似相同,实际上实施主体完全不同,不能混淆概念。

从目的看,股份公司的信誉来源于公司的资本和股份,股份回购的出发点主要是为了维护公司信誉,推动公司长远和健康发展。 回购资金来源一般局限在公司可分配盈余和资本公积的范围内,并非短期套现、套利行为。

但是,大股东增持主要出于自身目的,其增持资金来源多样化,尤其是在大股东数量较多的公司,增持股票可能为了收购、套利或巩固控制权等短期目的,并不一定出于公司长远发展和维护公司信誉考虑。

实践中,也有少数打着增持旗号的大股东为了抬高股价实行“忽悠式增持”。   从回购用途看,公司回购股份与股权质押没有直接关系。 前者是公司行为,后者是股东行为,公司回购股票的用途仅限于减少注册资本、合并、员工持股计划等情形,公司不得接受本公司股票作为质押权的标的,即不能拿自己发行的股票再抵押给自己;股东可以在一定条件下将自己名下股票质押给银行、证券公司等金融机构获得贷款。 根据成熟的国际经验,股份回购不能行使表决权、股息分配请求权、新股认购权等权利,一般不能抵押,一家遵纪守法的股份公司不存在借用回购工具自己“掏空”自己的风险。

  从出台时机看,我国任何法律的修订都要遵循既定的严格立法程序,不可能为了某一特定考虑就违反程序。 公司法修订草案的提出,是立法程序的第一个步骤,前期要经过多个部门充分协调、论证、沟通才能成文,后续还要经过多部门专门讨论和座谈。 在1个月的征求意见期满后,证券监管部门将会同有关部门抓紧推进并上报草案。

这一系列步骤前后需要一定时间,不可能预设股票回购制度修订的时机,也不存在为了“救市”仓促修订回购制度的可能。

  一言以蔽之,股份回购制度特别是上市公司股份回购,是成熟资本市场的基础性制度之一。

这一制度在优化资本结构、稳定公司控制权、提升公司投资价值、建立健全投资者回报机制等方面具有重要作用。 特别是当市场出现短期非理性下跌,股价普遍被低估时,通过实施回购计划提升每股价值,促进增量资金入市,有利于为股价稳定提供支撑,向市场释放正面信号,减少市场恐慌情绪。 广大投资者和公司应正确理解股份回购作用,避免过分夸大风险或利好而走入误区。 (原文来源:经济日报作者:周琳)(责任编辑:冯虎)。